【研报掘金】机构：钢铁行业上行周期有望来临
机构指出 ，研报有望当前库存周期正在由主动去库存向被动去库存过渡 ，掘金机构但库存周期演变过程仍需一定的钢铁时间 ，企业经营情况好转或需求改善等两个角度如果有强现实支撑 ，行业钢铁行业上行周期有望来临 。上行建议关注产能及技术优势显著 、周期产能扩张的研报有望相关标的 。核心逻辑1、掘金机构供给方面 ，钢铁上周五大品种钢材产量合计933.57万吨 ，行业环比上周减少5.59万吨；库存方面 ：五大品种总库存（钢厂+社库）合计1611.17万吨 ，上行环比上周减少8.25万吨；消费方面 ：五大品种消费合计941.82万吨，周期环比上周增长3.10万吨 。研报有望上周市场对于粗钢压减的掘金机构预期再度升温 ，云南省钢厂已陆续收到粗钢压产相关文件 ，钢铁另据Mysteel调研数据 ，华北部分高炉出现集中检修 ，导致铁水下降明显 ，上周钢材产环比下降也在一定程度上给予验证 ，限产或将逐步落地。上周在一系列利好消息的驱动下，螺纹/热卷价格走高 ，铁矿石价格下挫 ，钢厂盈利得到改善 。同时钢材累不及预期也从侧面印证供需基本面仍然较好 ，短期在政策利好消息的刺激下 ，市场情绪偏乐观 ，预计下周钢价偏强震荡 。2、上周螺纹 、热卷模拟生产利润分别为215.20 元/吨 、335.20 元/吨 ，环比分别升15.8元/吨 、升145.8 元/吨 。从成本端来看 ，根据Mysteel数据 ，上周45港日均疏港量为313.73 万吨 ，环比降0.12万吨；进口铁矿库存12451.96万吨 ，环比降88.60万吨 。根据Mysteel数据 ，上周247家钢企盈利率为64.50% ，较前一周上升0.43 个百分点。2023年下半年钢铁行业供给弹性有限 ，在需求逐步走暖以及库存低位的背景下 ，行业利润有望逐渐修复 。宏观层面稳经济政策预期再起 ，当前钢铁基本面处于相对底部 ，重视本轮钢铁布局机会 。短期基本面上 ，钢材消费连续小幅回暖，测算本周螺纹钢表观消费量273.47万吨 ，周环比升3.58万吨 。库存方面 ，社库垒库 ，厂库下滑 ，淡季周期中，钢铁库存仅累增4周后再度转降 。供应方面 ，唐山7月限产 ，叠加全年粗钢平控局面下 ，后续钢材产出释放有限 。整体看 ，钢铁基本面处于相对底部，宏观稳经济政策预期强烈 ，重视本轮钢铁布局机会 。3 、粗钢继续减产，下半年减产有望加速 。从统计局公布的7月数据来看 ，粗钢减产速度有所加快 。继5月份唐山下达钢厂限产令后 ，天津市部分钢厂近日也接到粗钢限产的口头通知 ，要求今年粗钢产量不超去年 。在粗钢减产的大方针指引下 ，下半年粗钢限产的速度将加速 。同时我们看到 ，国内钢铁巨头宝武钢铁集团要求2023年限制粗钢产量 。这些因素对于提振市场涨价预期具有正向作用 ，也将为黑色系的后续上行提供支撑。钢铁行业进入主动去库存阶段 。钢铁行业从2022年7月进入主动去库存周期 。2022年五大品种钢材行业内钢厂库存处于近几年低位 ，2023年钢厂库存较2022年也在继续下降 。由于下游行业处于主动去库存周期 ，采购积极性较之前变低 ，原材料备库也处于低位，2022-2023年 ，五大品种社会库存也在持续下降 ，处于近几年同期的低位。在进入去库阶段后，钢铁行业的价格低点正在逐渐到来 。利好个股民生证券指出 ，整体看，钢铁基本面处于相对底部 ，宏观稳经济政策预期强烈 ，重视本轮钢铁布局机会 。推荐：1）普钢板块 ：宝钢股份 、华菱钢铁、南钢股份；2）特钢板块 ：甬金股份 、中信特钢 、方大特钢 、广大特材； 3）石墨电极标的 ：方大炭素；4）管材标的 ：友发集团 、新兴铸管。建议关注 ：高温合金标的 ：抚顺特钢 。国泰君安认为 ，当前钢铁板块处于低配置 、低预期 、低估值阶段 ，需求预期的好转以及供给潜在的收缩预期 ，将带来行业盈利触底及估值修复 。重点推荐产品结构持续升级的华菱钢铁 ，技术与产品结构领先的宝钢股份 ，低成本钢企新钢股份 、三钢闽光 、方大特钢以及产品不断优化的首钢股份、马钢股份 、鞍钢股份等 。同时 ，推荐行业景气程度高的特钢新材料公司，硅钢产品放量以及电网需求景气的望变电气 ，锅炉管及油井管需求景气的常宝股份 、盛德鑫泰，产能持续扩张以及风电需求景气的广大特材 ，高温合金龙头图南股份，具备光伏行业供应技术壁垒的铂科新材 ，特种石墨快速发展的方大炭素 。最后 ，在需求复苏的趋势下 ，上游资源品价格依旧有支撑 ，推荐钒矿与钛矿 ，对应钒钛股份 、安宁股份 ，同时铁矿标的战略意义凸显 ，推荐河钢资源与大中矿业。
